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    美國經濟衰退風險加劇,美聯儲貨幣政策成關鍵

    日期:2022-5-23
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    隨著高通脹壓力增加和利率不斷攀升,美國經濟開始顯現出增長壓力。經濟學家警告,美國經濟出現經濟增長放緩甚至出現衰退的風險正在增加。美聯儲需謹慎“出招,避免經濟步入衰退。

    風險因素積聚

    受內外部因素共同影響,美國本土汽油和食品價格不斷上漲,美國家庭生活壓力加劇。房地產市場在抵押貸款利率持續走高的背景下表現低迷,房屋建筑商對市場前景感到悲觀。小企業也在勞動力成本和借貸成本上升的壓力下艱難生存。

    通脹高企是美國家庭最為關心的問題。美國勞工部11日公布的數據顯示,4月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.3%,同比增長8.3%,同比漲幅較3月份小幅收窄但仍接近40年來高位。

    密歇根大學(University of Michigan)公布的數據顯示,受通脹影響,4月份美國消費者信心跌至2011年以來最低水平。

    高盛首席經濟學家詹·哈祖斯(Jan Hatzius)認為,受物價上漲困擾,美國家庭將日益依賴信貸以維持消費,但這種情況難以持續。他在5月17日的一次采訪中表示,消費者借貸雖然在短期內支持了消費者支出,但最終不會成為支出大幅增長的可持續來源,因此從某種程度上來說消費支出正在放緩。

    美國全國獨立企業聯合會4月公布的一份調查結果顯示,多數小企業預計未來6個月企業運營狀況將惡化。約30%受訪者表示,通脹是目前面臨的最大困境。

    與此同時,美國房地產市場在美聯儲本輪“激進”加息周期中首當其沖受到沖擊。自去年年底以來,30年期抵押貸款利率增幅超過2個百分點,創近40年來最快增速。

    美國全國住宅建筑商協會(National Association of Home Builders)公布的數據顯示,5月份房地產建筑商信心連續第5個月下降,已降至疫情以來最低水平。該協會主席杰瑞·康特(JerryKonter)坦言美國房地產市場增長正在放緩。

    悲觀情緒升溫

    多數經濟學家認為,由于民間儲蓄在疫情期間得到大量積累,加之消費者對汽車、住房和旅游需求仍然旺盛,美國經濟仍有足夠動力增長至今年底,但很可能在2023年以后出現增長放緩甚至衰退。

    美國銀行全球經濟研究主管伊?!す锼梗‥than Harris)認為,美國經濟不太可能實現“完全軟著陸”。他指出,未來美國通脹率將會下降,但就業市場將持續吃緊。因此,美國經濟“要么疲軟,要么衰退”。

    摩根大通首席經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)在5月18日發布的一份報告中預計,美國經濟增長率將從今年下半年的2.4%放緩至2023年下半年的1%。

    穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)則更加悲觀,預計未來12個月美國經濟衰退概率高達30%,未來24個月經濟衰退概率接近50%。

    房利美(Fannie Mae)首席經濟學家道格·鄧肯(Doug Duncan)預計,隨著美聯儲繼續加息,美國經濟將在2023年下半年陷入溫和衰退。同時,失業率將從目前的3.6%在2023年底升至4.4%。

    美聯儲成關鍵

    分析人士指出,美國經濟前景將很大程度上取決于通脹走勢和美聯儲貨幣政策決議。若通脹率持續保持在遠高于美聯儲設定的2%長期目標之上,那么美聯儲將很可能采取更有力的貨幣政策措施以抑制物價走高,從而導致經濟陷入衰退。因此,美聯儲需在每次貨幣政策會議上謹慎“出招”,避免經濟步入混亂。

    在5月份貨幣政策會議上,美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調50個基點到0.75%至1%之間。這是美聯儲繼3月份會議加息25個基點后連續第二次上調利率水平,同時也是自2000年5月以來作出的最為“激進的”一次決議。

    美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上暗示,為應對高通脹,美聯儲將在6月和7月的會議上推出類似規模的舉措。但他在5月17日的講話中也承認,美聯儲貨幣政策轉向緊縮將可能導致失業率上升。

    彭博經濟(Bloomberg Economics)首席美國經濟學家安娜·黃(Anna Wong)經過對1950年以來15次美聯儲緊縮周期進行研究后得出結論,為避免經濟衰退,美聯儲將面臨巨大決策壓力,或需啟動一個較市場當前預期更加劇烈的加息周期。


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